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市场 | 环保督查“回头看”事件对有色金属市场的影响

易矿资讯2018-06-22 10:54:55


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来源 | 方正中期期货

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事件回顾

事件回顾


为深入贯彻落实习近平生态文明思想和全国生态环境保护大会精神,按照中央全面深化改革委员会第一次会议部署,经党中央、国务院批准,近日,第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动。已组建6个中央环境保护督察组,分别负责对河北、河南,内蒙古、宁夏,黑龙江,江苏、江西,广东、广西,云南等省(自治区)开展“回头看”督察进驻工作。

根据安排,“回头看”督察重点督察经党中央、国务院审核的中央环境保护督察整改方案总体落实情况,督察整改方案中重点环境问题具体整改进展情况,生态环境保护长效机制建设和推进情况,重点检查列入督察整改方案的重大生态环境问题及其查处、整治情况,环境保护督察。“回头看”进驻时间约为1个月,期间将采取调阅资料、个别谈话、走访问询、受理举报、现场抽查等形式开展工作,结束后进行意见反馈并督导落实。


事件影响



此次环保督查组“回头看”行动,是对20162017年全国大范围环保督查的验收,同时对于仍存在侥幸心理、顶风作案的企业将进行严厉打击,从本轮督查的10个地区域内的情况看,预计将对黑色金属、有所金属及能源化工中部分品种产生一定影响,这里做如下梳理:


此轮环保督查再生铅严打力度料将更大,前期宜丰工业园铅酸蓄电池企业违反环评要求,时间过去了一年多,该企业非法排污现象依然存在,并在“回头看”前被曝光,由于铅对人体健康危害极大,再生铅、原生铅采选加工的过程中均当有较为严格的排污标准,因而大概率将涉铅企业作为严打样板,第一轮河南地区的严打已经在铅价中有明显的体现,铅价突破前期震荡区间直破20000/吨关口,下游电池企业利润严重受损,后续来看在最新几轮环保督查下价格仍将维持高位,但上升区间极为有限,很难突破21000/吨关口,在六月下旬前仍将维持在19000-20500/吨区间窄幅震荡。


锌矿供给料将小幅较少,冶炼加工环节问题不大,最大的风险源自于区域型的整体整顿,但下游企业受损比较严重,一方面企业的产销库存普遍偏低,虽然进入四月份后交易所库存和三地社会库存下降幅度较大,但仍难满足下游消费增长带来的需求,因而供给端出现问题消费端自然出现较大乱象,需求端受损最大的或为镀锌板企业,小型镀锌企业仍然存在生产标准不合、排污乱象等诸多问题,加之镀锌市场整体的产能过剩镀锌企业或将成为众矢之的。整体上对锌的供需影响较弱,目前而言外盘资金流较数月前相比过于零散,难以形成大的涨跌行情,但市场已经取得多头的一致预期,因而在23500-25000/吨一线做波段操作为宜。


近期镍价加速上行,创国内上市以来新高,主力一度到达12万元/吨,持续的内外盘降库存是较长期的利好支持,但是近期的“回头看”环保督察影响镍铁供应,也对镍价上涨形成助推。

环保影响镍产业链

近期中央环保组将赴各省进行“回头看”环保督察,江苏、内蒙等镍铁主产区受到环保影响,镍铁产量有所下降。而内蒙地区镍铁厂出现集中停产,预计产量将下降60%左右,影响镍铁产量约2.4万吨。山东地区受环保及上合峰会影响,山东、临沂地区镍铁厂限产、停产,对不锈钢原料供应形成影响。

不锈钢降库存整体涨势较好

不锈钢自5月以来价格回暖明显,较此前悲观预期形成鲜明对照,在钢厂停产检修,供应水平一般之下,需求反而表现较为正常,今年以来整体的需求季有所后移,令不锈钢去库存在5月得到了较为显著的体现,不锈钢结构性供应略有偏紧,钢厂挺价热情较高,钢厂亏损缩减。而此前的镍铁供应受环保影响,镍铁价格一改前期低迷出现迅速回升,镍铁对镍板经济性减弱,将促使镍板用量增加。受此影响,镍价大幅上涨。

此外,江苏戴南镇中频炉在524日凌晨12点全部关闭,该地区中频炉月产不锈钢粗钢约10万吨,占全国不锈钢粗钢产量5%,受此消息影响,近两日不锈钢价格上涨较明显,但除热轧外具体成交一般。而且也有部分恢复的迹象出现,防止环保一刀切。这对废钢使用影响较大,因此会变向增加市场对于镍铁及电解镍需求,因此也支持镍价。

沪镍近强远弱,现货紧张

伦镍库存降至29万吨,沪镍库存降至2.7万吨以下,持续的去库存节奏稳固。尤其是国内镍板紧张。此前内外盘倒挂也影响国内进口镍板的积极性,而今年国内大厂产能向硫酸镍倾斜,也影响了镍板产量,同比下滑显著,这就造成国内库存持续收紧。

交易所风控措施出台,但暂难缓解供给紧张

为缓解镍板交割不足,上期所于529日同意新疆新鑫矿业股份有限公司增加电解镍产品规格的批复。另外,近期无锡不锈钢交易所增加镍豆交割征询市场贸易商意见,镍豆较镍板贴水1000元。据市场贸易商反馈,现货市场镍豆贴水镍板400/吨左右,免关税进口镍豆尚处于亏损,短期内不会对镍市造成很大影响,从长期看,或将缓解市场精炼镍供应局面。国内目前部分钢厂和硫酸镍制备对于镍豆的需求有所提升,在现货先行之下,未来期货交易所也存在增加镍豆交割的可能,不过当前的现货紧张情况,暂难得到有效的缓解。

总之,环保对镍价的影响,通过原料及产业链端供应发生影响,叠加镍板库存的加速回落,内外盘共振大涨,内盘也创出12万吨新高,目前技术略有超买,且12万元到达后高位获利了结出现,镍价出现剧烈震荡,短线关注5日均线位的支持,加速大涨震荡之后,如果现货层面的问题仍难解决,无论镍库存减少是需求还是囤货引发的情况,仍会强化镍价的强势。不过,短期技术调整,多头获利平仓的震荡较为剧烈,因此暂宜观望下关注期现层面的进一步配合情况。


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