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锂电大跃进下的5大高确定性投资机会,你还不知吗?

仙人掌股票APP2020-05-22 16:49:31

【核心观点】

●锂电池装机热潮来临,凸显资本大佬们对电动汽车行业的看好,对背后巨大的市场空间和商业机会的看好。

●锂电池装机热潮下的两个基本投资逻辑:一是锂电池的产能过剩或比想象中来的更早一些,二是锂电池上游原材料供需矛盾的缓解或比想象中来的更晚一些。

●在锂电池装机热潮下,催生五大高确定性中期投资机会:碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液、隔膜、锂电池生产设备厂商。

●在时间节点上,当前到2017年一季度是最优的投资阶段。

【导读】

先看一则新闻:

【深圳沃特玛16.8亿新能源汽车电池项目入驻唐山高新区】 3月26日上午,唐山高新区与深圳沃特玛电池有限公司举行签约仪式,总投资达16.8亿元的沃特玛新能源汽车电池项目正式入驻唐山高新区,成立沃特玛电池 (唐山)有限公司,组装生产磷酸铁锂动力电池,计划3年内实现日组装32650型动力电池30万只,年营业收入超40亿元,力争实现日配套30至40辆纯 电动大巴动力电池生产能力,实现利税3.6亿元;成立纯电动汽车专用电机研究院,致力于纯电动汽车专用电机的研发、推广、应用,打造全国性的电动汽车专用 电机研发中心。


近段时间,锂电池项目上马的新闻不断见诸报端,已经不是很新鲜的事物了,今天为什么拿着这个消息说事呢?且听我们为您带来的深度分析和投资机会的挖掘。


一、锂电池装机热潮已经来临

以下是我们的不完全统计,全部来自公开资料:

比亚迪定增150亿投建动力电池等项目。2015年6月3日,比亚迪披露定增预案,募资约150亿元,用于铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车研发项目、补充流动资金及偿还银行借款。12月23日晚间公告,公司非公开发行A股股票的申请获得证监会审核通过。


骆驼股份募资近20亿元加码新能源汽车产业链。2015年7月14日,骆驼股份发布公告,募资总额不超过20亿元加码新能源汽车产业链。其中,动力型锂离子电池项目总投资10亿元。


天津力神电池扩建电动汽车动力电池项目。2015 年今年7月份,天津力神电池公司扩建电动汽车动力电池的环评审批公示,公示内容显示天津力神电池股份有限公司拟投资121102万元,利用公司现有环外生 产厂区(2#电极生产厂房)以及该厂区东侧的预留工业用地,建设电动汽车动力电池扩建项目,总用地面积53032㎡,总建筑面积50605.81㎡。


中航锂电125亿投建120亿Wh动力电池项目。2015年8月10日晚间,成飞集成发布公告称,公司控股子公司中航锂电拟与江苏常州市金坛区金坛政府共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”,总投资预计125亿,建成后将形成120亿瓦时的锂离子动力电池年生产能力。


沃特玛电池投资7亿元在湖北十堰建动力电池及电动车生产线。2015年8月27日沃特玛电池有限公司入驻十堰新能源汽车核心技术产业园,项目投资7亿元,计划一年内投资建成10GWH产能电池生产线,年产2万台套动力电池组、3万台电动车,建成达产后,预计三年内累计可实现销售收入115亿元。


猛狮科技总投资30亿元动力电池项目福建诏安开建。2015 年10月8日,猛狮科技发布公告,拟对位于福建漳州诏安县的电动车用锂离子电池生产项目进行增资,拟增加投资金额约25亿元,扩大投资建设规模。调整后项 目总投资金额为29.99亿元。项目建设完成后,预计年产60亿Wh三元18650锂离子电池电芯、电池组及PACK,年产值约70亿元。


雄韬集团募资9.35亿元建动力锂电池项目。2015年10月23日雄韬集团发布非公开发行股票预案的公告,募集资金不超过9.35亿元,其中8.25亿元用二建设10亿瓦旪动力锂申池新能源建设项目。


三星环新汽车动力电池项目投产。2015年10月22日,三星环新汽车动力电池项目一期工程在西安高新区竣工投产。该项目年产量可为4万辆电动汽车供应电池(纯电动EV标准),计划到2020年分多个阶段完成约6亿美元的投资,并实现年销售额突破10亿美元目标。


LG南京动力电池项目竣工。2015 年10月27日,LG化学南京新能源电池项目竣工典礼召开。该项目可年产供5万多辆纯电动汽车(以一次充电续航里程达320公里的电动车为准)和18万多 辆插电式混合动力版汽车(PHEV)使用的电池,并且采用“一条龙”生产模式。该工厂已吸引上海汽车、东风汽车、第一汽车等中国主流汽车制造商为其客户, 且从其他16家汽车制造商获得电池订单。


松下拟4亿美元于大连投建动力电池项目。2015年12月26 日,日本媒体报道称,松下将在中国大连兴建一座汽车锂电池工厂,投资500亿日元(约4.12亿美元)。工厂位于大连东北部,生产电动汽车和插入式混合动 力车使用的方形电池,年产电池可以配套20万辆车,年营收目标是1000亿元。松下将与中国合作伙伴一起建设工厂,预计2017年投入生产。


国轩高科建10亿AH动力电池生产基地。2015 年11月17日,国轩高科发布公告称,全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司(下称“合肥国轩”)拟以北汽新能源莱西生产基地年产15万辆新能源汽车项 目为依托,以自有资金在青岛莱西市投资设立全资子公司青岛国轩电池有限公司,将配套北汽新能源建设年产10亿AH 动力电池生产基地。


多氟多募资6亿建年产3亿Ah动力锂电池组项目。2015年5月22日,多氟多公布非公开发行股票预案,募集资金总额不超过60125万元,扣除发行费,募集资金净额全部投入到“年产3亿Ah能量型动力锂离子电池组”项目。


波士顿再建10Gwh超级电芯工厂。2015年10月24日,波士顿电池携手江苏中关村科技产业园和溧阳市政府,拟在江苏省溧阳市中关村产业园区内,再建设一家“超级电芯工厂”。该工厂总产能将达到10Gwh,用以满足国内不断增长的动力电池需求。


我相信以上的统计仅仅是冰山一角,还有更多锂电池装机项目信息我们无法获取。我们的直观感受就是,大家都在投资锂电池项目,这个项目或许会像是当年的光伏,很快产能过剩。


二、锂电池装机热潮的背后

锂电池装机热潮的背后是资本大佬对电动汽车未来的看好

从另外一个角度来看,我们通过以上的信息可以得出一个结论:资本大佬们非常看好电动汽车的未来。众多厂商之所以投资锂电池,正是因为看好背后巨大的市场空间 和商业机会,尤其是在国家政策的强力扶持下,电动汽车是当前宏观经济萎靡下的未来成长确定性较高的一个行业。资本都是逐利的,美好的未来催生了当前的投资 热潮。

而我们普通投资者还在犹豫不前的需找确定性,被一些“骗补”等发展过程中小的问题迷惑眼睛,这些问题是改变不了整个行业的趋势的。空间巨大的行业,已具雏形,是投资这个慢慢变大的过程,还是等行业成长起来有了“确定性”再投资呢?值得大家深思。


三、锂电池装机热潮下的两个基本投资逻辑

1、在装机热潮下,锂电池的过剩或比想象中来的更早一些。

新能源汽车未来空间巨大催生锂电池投资热潮,我们无法统计精准的锂电池产能和市场需求量,因为锂电池项目和下游整车项目不断增长变化,每天都是变动的,动力锂电池投产周期一般在半年到一年,2015年下半年和2016年上半年是投资高峰期,我们分析,虽然下游的整车行业也是不断增长,但是增长速度显然比锂电池装机速度慢了许多,2016年下半年或者2017年初,锂电池或出现过剩。


2、在装机热潮下,锂电池上游原材料供需矛盾的缓解或比想象中来的更晚一些。

锂电池的投资热潮,迅速带动了原材料的需求高速增长。2015年四季度开始,个别材料因为供应缺口价格飞涨,比如碳酸锂价格上涨4倍,六氟磷酸锂价格上涨5 倍,电解液价格上涨1倍,其他原材料也有不同程度的上涨。我们分析,由于下游锂电池投资热潮的带动,对原材料需求快速上涨,虽然上游原材料产能也在扩张,但扩张速度显然跟不上下游锂电池装机速度的增长,因此我们判断,上游原材料供需矛盾的缓解或比想象中来的更晚一些。


四、五个高确定性中期投资机会

基于以上两个基本逻辑,我们来分析下具体的投资机会。锂电池由四大材料组成:正极材料、负极材料、隔膜、电解液。其中,正极材料占40%左右,电解液占 16%左右,隔膜占21%左右,负极材料仅占 5%。

通过这个数据,貌似正极材料是最具有投资价值的部分,其实不然,正极材料细分行业竞争激烈,普遍毛利率不及10%,还涉及到技术路线问题,负极材料比正极材料稍好一些,但也是竞争较为激烈。我们通过分析,认为投资机会集中在因供应缺口造成的价格上涨的细分行业以及量价齐升带来的规模效应上,我们筛选出以下五大高确定性中期投资机会:

1、碳酸锂,投资评级:★★★★★


自2015年9月份以来,碳酸锂价格上涨超过4倍,并且没有任何停下来的迹象。其深层次的原因是供应缺口所致,2016年由于新增产能释放有限,碳酸锂供给紧张的格局仍将延续。由于碳酸锂价格暴涨,相关上市公司盈利水平将大幅上升。

推荐重点关注:天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份。


2、六氟磷酸锂,投资评级:★★★★★

六 氟磷酸锂与碳酸锂情况类似,因为供应缺口,价格持续暴涨。必康股份近期在互动平台上表示,市场当前六氟磷酸锂售价已达人民币40万元/吨,这表明目前六氟 磷酸锂价格自春节以来每吨已增长人民币10万元,涨幅超过30%,自2014年最低的8万元/吨已经上涨接近5倍。由于六氟磷酸锂存在一定的技术壁垒和建 设周期,预计未来一段时间内,仍将保持供需偏紧状态,价格有进一步上涨的可能,至少会稳定在这个区间。

推荐重点关注:多氟多、必康股份、天赐材料(自用)。


3、电解液,投资评级:★★★★☆

电 解液的供需基本维持在一个平衡的状态,在新能源汽车产销量爆发前期,电解液甚至有些过剩,电解液的价格也持续下滑,2015年3季度,价格在4.5万元/ 吨左右,直到四季度,在新能源汽车产量爆发式增长4倍的情况下,快速拉动电解液消费,电解液价格迎来拐点,当前最新报价已近快速达到了9万元/吨左右,距 离2015年的最低点价格翻倍。


推荐重点关注:天赐材料、新宙邦。


4、隔膜,投资评级:★★★★

隔膜是锂电池四大材料中国产化率最低、技术壁垒最高的锂电材料,占锂电池成本的仅次于正极材料。因此隔膜的看点来自两点,一是锂电池装机热潮本身带来的巨大需求,二是巨大的进口替代空间。

推荐重点关注:沧州明珠、胜利精密(收购苏州捷力)。


5、锂电池设备厂商,投资评级:★★★☆

这个细分行业是挖金矿旁边造铲子的,下游锂电池生产厂商快速增加将会带来巨大对生产设备的需求,空间巨大。

推荐重点关注:先导智能、赢合科技。


通过我们分析,以上5个细分领域是在锂电池大跃进下的确定性极高的投资机会,在投资过程中,要注意对时间节点的把握,最优的投资时间是当前到2017年一季度。

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二〇一六年三月二十九日


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